生产成本支撑羸弱 预计玉米淀粉期价区间震荡运行

来源：中国人国际期货 作者：中国人国际期货

研报下卷

一、4同年一月至今，大豆麦芽糖期价急跌

大豆麦芽糖期价从4同年12日3062元/吨上到一路急跌至5同年5日2922元/吨之前高位，年内急跌140元/吨。股票交易全面性，三角洲需求依旧不温不火，尤为是五一备货短期内落影，三角洲买货偏谨慎，华北个别停机大企业直至制造，供求主体恰当，大豆麦芽糖单价趋势以下行辅以。北的产品由于停机减产十分普遍，单价相对来说坚挺。

二、现阶段大豆麦芽糖的产品首选

大豆，棉花单价主体急跌，进口到港成本也是一路急跌。现阶段大豆的产品焦虑十分悲哀，三角洲买货无意不强随采随用辅以，短期的产品依旧承压。

棉花大豆对冲在3同年大幅急跌的新的，主体还是急跌辅以，并自创2023年天内高位。

受到五一假期直接影响，大豆麦芽糖开工率、产比率亦非略有降低。关心更进一步大豆麦芽糖零售业开工率、产比率直至的具体情况。

大企业储藏全面性，2023年初至今，主要大企业麦芽糖天体物理学储藏短时间暂居之前较高总体。稍晚其余部分钢铁厂直至正常制造，产比率升高；瞬时五一假期走货平均速度不及短期内，现阶段大豆麦芽糖大企业储藏小幅累库。

惠州、福建大豆麦芽糖大豆天体物理学储藏东南面近2年之前上到，关心更进一步三季度去储藏的具体情况。

4同年大豆麦芽糖零售业开机明显降低，主副产物单价已转下跌，原材料大豆单价急跌，麦芽糖大企业制造盈余略有好转，但2023年初至今麦芽糖大企业制造盈余依旧东南面低总体试运行。

对冲全面性，棉花麦芽糖-大豆麦芽糖对冲现阶段涨落较大；大豆麦芽糖-大豆对冲东南面低对冲后的修复过程中。

三、观念总结及转换手段

五一此后大豆麦芽糖的产品走货平均速度一般，大企业储藏显现出来暴增。更进一步若大豆麦芽糖大企业开工率略有大幅提高，大豆麦芽糖沿袭供求恰当主体。三角洲零售业需求的蓬勃发展，主体仍存集中拿货短期内，可以短时间。

成本支撑羸弱，需求无趣，大豆麦芽糖期价短期内复归连续性单价。原料端大豆的产品十分悲哀，的产品看影冷漠很强，棉花替代比率增大，南港进口蔬果比率大，大豆单价边缘化急跌概率较大，农副产品大企业采购原料生产力低。

更进一步关心国家政策更动、物资供应变化、需求更动、大企业累库具体情况等。

下半年2023年5同年中一月大豆麦芽糖期价试运行区间为【2700，3050】，大豆麦芽糖2307短时间急跌，关心2800一带的支撑强度，关心大豆麦芽糖期价超跌责难后高影希望。零售业零售商可以做好期现结合、基差交易等之外工作。

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