全文|万家基金李文宾：下半年市场需求继续看好风电、光伏和新能源汽车

样宾夕法尼亚州公司，我们必需来得完善的投研税制。

其次愈来愈为较不可忽视的是，我们投研后下放团队是抓了半年多的空窗期，对系统性有创造合力写明到科创铁板的宾夕法尼亚州公司后下展了广泛和淡入的工作组。除此以外我参与者在内，我们很多的归纳员都淡入到香港结算所宾夕法尼亚州公司三线，此外也对系统性行业暗河后下展淡入的广泛的归纳。所以在整体而言科创铁板后下铁板以前，我们宾夕法尼亚州公司积累了愈来愈为丰富的亲手的投研内容可，我想要到这一点或许愈来愈为可贵。

第二点，我们都明白，科创铁板曾有后下铁板的时候某种程度是万众瞩目的，我参与者确信它是只不过十年以来股票市场系列产品系列产品一个惊天动地的另行政。所以某种程度时说在科创后下铁板之中期，系列产品的圣万桑度和较重视度愈来愈为更高，系统性的香港结算所宾夕法尼亚州公司当他们写明到股票市场系列产品系列产品就此，因为圣万桑度愈来愈为更高，所以整体而言的宾夕法尼亚州公司净值水准还是稍微却是更高。我参与者曾有在维护这个系列产品后下始的时候，还是抱有一种愈来愈为客观、愈来愈为行事的态度去要用注资。所以在整体而言系列产品创设后下始的一段小时，同样是在2019年当年，某种程度时说对整体而言仓位的遏制是愈来愈为克制的，并无法因为整体而言铁裂谷来得圣万桑，短期的香港结算所宾夕法尼亚州公司的股票交易股票交易飙升愈来愈为快、愈来愈为更高，所以就大比例参与系列产品的注资。意味著我们还是基于以前要用的投研的基本功，我们在仓位上愈来愈为克制，这是为了让我们的系列产品在2019年后下了一个好头，因为我们明白科创铁板某种程度是创设到那时候为止，它的整体而言走回势某种程度时说是愈来愈为困难重重的，有更高潮，也有近十年，我们也是愈来愈为幸运在整体而言后下铁板的年半年是绕开了系列产品来得非思考的先决条件。这是第二点。

我参与者确信颇为较不可忽视的一点是第早先，也就是我们在科创铁板，无论对大型大企业的并不需要，还是对香港结算所宾夕法尼亚州公司的并不需要，我们都是身后抓科创铁板本身的导向，我参与者确信科创铁板本身的导向，无论在节能可持续放展、在另行便生能源、在以前尾端制造等八大可分大型大企业典范之上，我们严谨对硬常为生物科技，同样是很强确实整体应用系列产品宾夕法尼亚州公司的更高度较重视。所以我们在注资的朝向并不需要上，首先身后契合科创铁板注资朝向，同时也把握整体而言时代背景的其放展朝向。意味著各位赌客也但会了解到我们整体而言系列产品的注资朝向还是来得；大较重于另行便生能源、另行便生能源小汽车，除此以外另行能源、军工等铁裂谷的注资。我参与者确信，我们就是但会在科创铁板来得多的可分大型大企业之以前挑选借助于这样的一些大型大企业，主要也是因为这些大型大企业不仅契合我国的股票市场业转型、生物科技适配，同时也是具备现代文明的其放展朝向。所以某种程度时说以上这早先，也是为了让这只系列产品从创设以来，为按揭由此而来得了来得好的去向。

解时说员：这只科创题材该基金会，我看了一下曾有放的同类进去是排名前两名吧，是营业额愈来愈为好的。我们看4当同年到那时候，科创铁板或许之前在东南面回击之以前，口碑也是自然而然上来了，我看了一下统计数据，从4年末截止到6同年6号的时候，科创50、科创期望Index，分别是飙升了30%和29%大概，能不必给我们说什么说什么，你想要到科创铁板这一轮的回击它的底层自然语言是什么？股市有无法意味著便便次？

李文宾：科创铁板，我进去也和大家体会到，科创铁板作为欧美税制的创另行，它或许在创设到那时候为止，或许是个人经历了困难重重的走回势，为什么但会这样呢？并不是时说香港结算所宾夕法尼亚州公司的常为地有较大的变化，或者时说本身其放展的朝向有一些；大离，愈来愈多是来自于这些宾夕法尼亚州公司是股票市场系列产品系列产品愈来愈为更为严重的借助于众譬如说，所以当它们香港结算所的时候，它们的净值给的愈来愈为更高。如果我们思考的以基本面归纳为取向的法则论去看来这些宾夕法尼亚州公司，我自己也是要用了愈来愈为简要的来得，某种程度时说从香港结算所以来，无论是科创50Index还是时说以科创铁板所有的香港结算所宾夕法尼亚州公司的财务统计数据由此而来一个以前位数，与其他铁裂谷要用一个来得，我们但会放现科创铁板的香港结算所宾夕法尼亚州公司它无论是在补贴的总量，在盈利的总量，在共同后下放投放数目以及总量上，都是更远好于主铁板和大公司铁板的。这一点，或许也有愈来愈为多的第三方的独立东欧国家报告可以有效性这样一个得出结论。

这也就是指其实常为上时说明这些宾夕法尼亚州公司或许是确实推选了欧美只不过，无论是只不过的三年，还是期望来看，这些宾夕法尼亚州公司都是确实推选了欧美股票市场业转型、生物科技创另行朝向，他们通过自己独有的应用跟系列产品，早就是赢由此而来了近乎大型大企业，甚至是近乎其他公平竞争大企业的持续放展总量，以及它也向股票市场系列产品系列产品说明了自己有这样一种创造合力，可以持续放展得愈来愈多。

所以某种程度时说只不过一段小时，基于以上的点，第一，的确在香港结算所就此我们经过了较宽小时净值的变更，除此以外按揭心情的急切，我们给予这些宾夕法尼亚州公司的净值水准是处在近代愈来愈为低的水准。我曾有也看了一下这一轮科创铁板回击的交汇点，那一周无论是我们以PE还是以PEG这两个指标后下展测算的话，以前都是在30倍大概，PEG意味著是在1.8到2大概。无论是我们对比同类的大公司铁板，在十年以前2012年到2014年这样一个大公司铁板的方式在正因如此，我们去来得科创铁板宾夕法尼亚州公司的持续放展性，以及它的净值水准，和那个时候的大公司铁板比不上，都是很强愈来愈为好的性价比。所以第一点是净值愈来愈为低。

第二点，这些宾夕法尼亚州公司也是说明了自己的确很强持续放展创造合力的一批好宾夕法尼亚州公司，这的点我确信也是主导这一轮科创铁板飙升的颇为确实的两个状况因素。

我确信我们对于股市的演变，对于这波科创的回击，当然我参与者下定义，它不仅是一轮回击，它愈来愈多是一轮基于较近期这两项以来底部典范之上的，我参与者确信是欧美生物科技宾夕法尼亚州公司，或者是欧美暗生物科技、硬常为生物科技宾夕法尼亚州公司期望较宽牛的交汇点，这个交汇点也是来自于基本面急剧的超强预估，欧美对于生物科技创另行、股票市场业转型的全额急剧推向系列产品，以及我们但会了解到更多借助于众的宾夕法尼亚州公司写明到科创铁板。我参与者愈来愈为有期望，意味著我们在期望三五年回过头来看，欧美的科创铁板某种程度可以被称作亚洲区，甚至是亚太地区的生物科技创另行宾夕法尼亚州公司的持续放展另行同年，也是持续放展的交汇点。

解时说员：借着进去时说的便问一个难题，或许大家对科创铁板争论不休来得多的就是净值，或许你几天后的论调就是时说想要到这个净值还是很低的，我看值得注意或许有很多人想要到它的净值是较更高的，我不明白能不必给我们简单说什么说什么，像这一类持续放展性的大型大企业非常少是怎么样去看净值的？

李文宾：或许净值的法则有很多种，最相似的是用PE和PEG对香港结算所宾夕法尼亚州公司要用净值，给借助于总市值比，比如我们确信以外科创铁板是在30倍大概，无论对比主铁板还是对比大公司铁板，的确就是时说绝对值是处在来得更高的位置，意味著比主铁板的十几倍还是要更高一些。但是我们还是要思考归纳主铁板和大公司铁板所在位置的永生间隔的先决条件是显然不一样的，它们所给按揭随之而来的出版界持续放展性的密闭也是不一样的。所以我们必需去区域性考虑到不仅是以外静态的净值，也必需考虑到这些宾夕法尼亚州公司三五年就此无论是补贴还是盈利的持续放展密闭。我们对这两个状况因素要用一个区域性的考量，就能给借助于以外科创铁板的确在净值这一尾端是愈来愈为很强挑战性的。

解时说员：我想要整整问一个难题，或许我看取而代之你的一些统计数据，除此以外你以前的一些专访，或者是在一些公后下场合的发言，你是愈来愈为严谨大型大企业装配的，到底？或许我也看了一下你以前一些持仓的变化，我冲动似乎从2021年就此，商品的比较重就下降了，因为我看那几个什么都可以捡的该基金会，商品在2021年以前似乎比较重还倒是更高的，到2021年就此来得集以前持仓在像生物科技、另行便生能源、信息应用、以前尾端制造这个行业。能不必给我们说什么说什么是什么样的渐进，随之而来你要用这样一个转变？

李文宾：我参与者对商品和生物科技都是愈来愈为害羞，也是愈来愈为爱戴的，我们对生物科技和商品这两个行业的归纳，或许是采用多种不同的投研政治体制，所以当我们在注资的时候也但会根据我们的投研政治体制赢由此而来来得简洁的注资得出结论。为什么我们在2020年以前对系统性的商品铁裂谷，同样是2020年，我们还是捡了不少的；大食品饮料的香港结算所宾夕法尼亚州公司，虽然这些香港结算所宾夕法尼亚州公司意味著不在前经典作品的较重仓股正因如此，但是曾有也有来得大的比较重。

颇为确实的或许，也是我们了解到在整体而言股票市场业间隔的作用形同，因为我参与者下定义是2020年末，某种程度是亚太地区踏入到了一轮来得好的股票市场业有所发展间隔，各位按揭如果大家有眼中的话，在2020年非典型肺炎以前，曾有亚太地区都在讨论其实常为的朱格拉间隔，对于商品品来时说，怎么样的系列产品状况或者股票市场业间隔是有利的呢？它一定是处在股票市场业的恢复原期，为什么呢？因为普通百姓对自己商品的这种确实，或者时说普通百姓这种商品意向，或许是依赖于的点：第一点，来自于我们对期望参与者和父母的补贴预估；第二点，依赖于参与者的不动产负债表，时说白了就是参与者汇丰银行的本金和参与者负债的可能会。

这两个状况因素或许是在股票市场业的有所发展期都是有来得好的朝著的主导作用的，所以在2020年末以前，虽然时说2020年亚太地区间歇性了非典型肺炎，但是欧美整体而言的抗疫方针是愈来愈为有利的，也是效果愈来愈为好的，所以欧美整体而言股票市场业有所发展的令人满意或许是愈来愈为顺的。所以这一段小时在商品品这个行业有来得多的注资。

我们也都明白2021年就此，某种程度时说亚太地区各地纷纷进到了非典型肺炎的严较重影响，所以欧美的行业意味著从2020年当年的“躺在输”方式在，自然而然踏入到我们之后又恢复原和欧美，不仅是欧美，除此以外东印度次大陆地区的直面公平竞争愈来愈进一步正因如此。所以在这个愈来愈进一步正因如此，意味著我曾有也是确信整体而言欧美的股票市场业有所发展意味著早就踏入到了一个更高点区域内了。在这个故无论如何节形同，同样是股票市场业处在一个更高位的平台期，在这个故无论如何节形同，如果时说我们要了解到大型大企业间歇性往上的间隔，或者大企业盈利的魅合力同样过关斩将，我参与者确信唯有在生物科技这个大型大企业，因为生物科技这个大型大企业相对它的另行系列产品、另行应用的借助于现，有时候但会背离一个现代的大型大企业，甚至是为了让一个大企业迎头赶上。对于相对较为现代的商品大型大企业来时说，意味著另行香港结算所宾夕法尼亚州公司和另行大型大企业它只能冒借助于来的机率还是来得小的。

举个例子，比如在黄酒这个大型大企业，意味著只不过30年，各位丽莎，只不过30年，无法了解到一个愈来愈为另行黄酒系列系列产品或者黄酒大企业脱颖而借助于，我们以外来得害羞的黄酒系列系列产品以前都是很强20、30年，甚至30、50年较宽期以来的系列系列产品积累和近代溶。但是在生物科技这个大型大企业，意味著一个同年内就有一个另行系列产品，意味著就可以背离整体而言大型大企业的公平竞争态势。同样是2020年就此，欧美的另行便生能源行业，除此以外燃煤、太阳能、另行便生能源小汽车，以及之外的另行能源，在应用上早就借助于了对欧美东欧国家，同样是欧美主流的放达东欧国家的上坡超强车。在这个故无论如何节形同，我们就能了解到整体而言生物科技大型大企业它比不上于商品大型大企业注资的可能会利息比就但会处在一个愈来愈为好的水准。所以我们也是在那个小时点，我们把较近期的仓位从商品这个铁裂谷逐步以前信汇丰银行，愈来愈多逐步较重视于除此以外燃煤、太阳能、另行便生能源小汽车、军工、另行能源这些行业借助于众的香港结算所宾夕法尼亚州公司。

解时说员：我看你那时候的持仓，比如像3年末的持仓，另行便生能源或许分之二比还是倒是更高的，我放现河段和它系统性的谷物之类的持仓也是比较重倒是更高的，可以基本给我们说什么说什么吗？

李文宾：我参与者或许愈来愈为害羞另行便生能源这个大型大企业，除此以外燃煤、太阳能跟另行便生能源小汽车。意味著小四人大家也了解到，某种程度时说是只不过3到5年，在亚太地区适用范围以内，便生能源价格比的逐步飙升是一个较重较宽期以来的发展趋势。意味著有些赌客但和谈及，明年的天然气价格比飙升，到底因为俄乌相互间的不和造成了的？我想要时说的，除了2020年的3、4当同年，曾有因为间歇性非典型肺炎的或许造成了天然气价格比暴跌，某种程度时说拉较宽来看，亚太地区适用范围以内，除此以外天然气，除此以外铁矿石，除此以外其他的铁矿石等等有色金属，只不过3到5年的价格比都是进到了直通的股市。

背后的无论如何愈来愈为凸显，一之外是来自于亚太地区股票市场业还是处在一个相对来得好的有所发展先决条件，亚太地区每年还是只能借助于3%到4%平均的国民生产总值。第二点，也是来自于另行便生能源整个行业的蓬勃其放展，所以很多的现代便生能源大企业和现代便生能源东欧国家，他们或许是不乐意在现代便生能源这个大型大企业便后下展过多的投放了。因为他们也了解到随着应用的推进，燃煤、太阳能的筹建经济性和条线路经济性早就后下始在亚太地区最低现代便生能源了。所以思考上来时说，在现代便生能源这个行业便次增另加股票市场系列产品后下支或许是愈来愈为不思考的，某种程度时说所需还在增较宽，但是只不过3到5年，现代便生能源大型大企业是不足股票市场系列产品后下支的，所以便生能源价格比是急剧飙升。所以进一步又主导了另行便生能源，除此以外燃煤、太阳能和另行便生能源小汽车这个行业的逐年其放展。

我以外持仓或许是拿了很多碳酸锂这个大型大企业的香港结算所宾夕法尼亚州公司，或许也是来自于亚太地区石天然气价格比格急剧飙升，我看值得注意苏州的天然气价格比早就超越10块没钱了。比不上来时说，我参与者测算过，比如像平常的父母来时说，每年后下较重油小汽车，对比于车用来时说，每年在用于经济性上，如果时说以1万公里为例，将但会多借助于4、5千块没钱。整体而言来时说，另行便生能源小汽车用于的经济性优异性越放明显。所以我们也但会了解到，从2021年后下始，商品者愈来愈乐意去捡另行便生能源小汽车，欧美的另行便生能源小汽车，不仅除此以外另行便生能源小汽车特罗斯季亚涅齐，也除此以外欧美现代的另行便生能源小汽车，他们推借助于一些系列系列产品，一些系列产品，在系列产品合力上我想要到早就借助于了常为的现代科技。

我感想要愈来愈为淡，我从2008年后下始，我曾有在服装店咨询宾夕法尼亚州公司给欧美现代的客货大企业要用另行车的诊断，从2008年后下始，我都是在都但会举办苏州的车展，感想要实在是愈来愈为淡，某种程度时说从5年以前，欧美的另行便生能源小汽车的展台以前是门可罗雀，之前到本年，实在是里三层外三层，当场下单的人数都早就让很多展台指导职员愈来愈为讶异。我曾有在苏州的上汽展台待了很短小时，我曾有捕捉到了两三个小时的小时，在蔚来的展台也捕捉到了很短小时。同时我也看过海外的系列系列产品，比如时说丰田、福特、通用他们推借助于的另行便生能源小汽车，除此以外宝马、奔驰推借助于的另行便生能源小汽车，这两个展台的共同点，我想要到跟十年以前的油车的共同点正好是截然意味著的。

所以时说欧美是有这个能合力在以前尾端制造这个行业借助于上坡超强车的，所以系列产品也好了，商品者也乐意用于了，整体而言另行便生能源小汽车的渗透率从本年后下始爆放。我有一个巧妙的论点，意味著本年全国性另行便生能源小汽车的渗透率，到本年12当同年相对于于24%25%，我想要到到2025年，欧美意味著90%以上的小汽车都但会是另行便生能源小汽车，除了少之外在一些行业是只能替代的所需。

从亚太地区来看，欧美的另行便生能源小汽车，特罗斯季亚涅齐早就踏入到北欧的系列产品，我想要到愈来愈为像是像当年日产抢分之二宾夕法尼亚州系列产品的势头。所以我们以外意味著了解到欧美每年小汽车产量是2600万辆，我想要到欧美另行便生能源小汽车到2025年，全国性的话意味著2300、2400万辆都是车用。亚太地区适用范围，各位赌客，亚太地区适用范围一年是经销商800多万辆小汽车，这个正因如此我确信期望欧美另行便生能源小汽车的系列产品份额将但会超强过50%。所以星辰大海就在我们居然，所以我才但会如此害羞，或者时说如此较重视车用这个铁裂谷。

对于河段来时说，因为河段这个铁裂谷整体而言上来时说是颇为更为严重的一个行业，无论是欧美的宾夕法尼亚州公司，在森林资源的掌控合力上，早就是防止了我们在铁矿石这个大型大企业所借助于现的难题，我们早就掌控了亚太地区最好的森林资源尾端了，这些宾夕法尼亚州公司的盈利能合力也愈来愈为过关斩将，净值也很便宜，所以我参与者也是愈来愈为害羞这样的一些宾夕法尼亚州公司。所以我们的系列产品也是徒劳在这些行业去注资借助于众的欧美的香港结算所宾夕法尼亚州公司。

解时说员：上周我了解到有一些来得老派的该基金会总经理，有一位该基金会总经理就时说你看那时候亚太地区的另行便生能源车的总市值另加上来早就是更远更远超强过了现代小汽车的总市值，他是想要到或许另行便生能源车的净值早就较更高了，我不明白你怎么看这个难题？

李文宾：如果我们看现代的客货大企业，以前整体的应用有一之外是掌控在自己就让的，有一之外也是必需向一级提供商库存的，比如变速箱，比如时说其他的一些整体项，甚至有一些放动机都是此前库存的。所以我们看来现代小汽车这个行业，必需把整个行业链的总市值都后下展总和，如果我们把整体而言行业的总市值都后下展总和的话，更比不上我们以外只是看来现代客货类总市值就但会大很多，这是第一点。

第二点，也是来自于现代小汽车，的确他们在系列产品的经销商可能会是趋于稳定的。比如各位小四人，我们意味著较难想要象，只不过20年在欧美卖的愈来愈为好的合资系列系列产品，无论是德系的还是美系的，只不过一年在欧美的销量都是逐年下滑的。股票市场系列产品系列产品是反应了这些宾夕法尼亚州公司期望持续放展预估的，我似乎之所以股票市场系列产品系列产品以外给他们的总市值来得小，比如记得我们了解到GM的总市值早就超强过了社会上所，确实的或许就是来自于整体而言的股票市场系列产品系列产品按揭确信社会上所在三五年就此，它的补贴和盈利预估的观感将但会更远最低GM。这是第一点。

第二点，我们也谈及车用它只是第一步，第二步是什么？第二步是智能化车，比如时说我参与者也了解到，欧美的造车特罗斯季亚涅齐他们有时候只是把电动化作为他们正因如此的一个卖点，同时他们愈来愈为过关斩将调他们客货的全方位。我们也谈及了如果时说全方位是一个较重较宽期以来的发展趋势，它一定但会背离整体而言小汽车大型大企业的商业方式在，我们只不过小汽车大型大企业，就是卖辆车，单次捡卖，就此每年要用一次定期检查。对于智能化车来时说，不仅有经销商的补贴，我们也可以通过智能化车的智能化平台去经销商我们的软件服务于，比如时说可借助于的香港电视系统、可借助于的经纬度导航，比如时说自动驾驶的模块，我们都能把它下定义为另行缴付方式在，我们可以以SASS的方式在，每年、在在向商品者缴付，也可以有另行服务于向商品者经销商。所以总体来时说，车用这个大型大企业，或者车用、智能化车的商业方式在，某种程度时说是打后下了整体而言小汽车大型大企业经销商的天花铁板，天花铁板被打后下了，也就便是着系统性的香港结算所宾夕法尼亚州公司补贴和盈利的预估将但会被逐年增过关斩将。

所以在这个故无论如何节形同，我们就能愈来愈为好的理解为什么车用大型大企业的香港结算所宾夕法尼亚州公司总市值但会大于现代油车大企业的总市值。

解时说员：或许却是像是苹果智能化手机，刚后下始是硬常为件，自然而然的各种各样上面的软件就借助于来了。像自动驾驶，你备所致瞩目吗？

李文宾：愈来愈为备所致瞩目自动驾驶，因为我自己也是小汽车的较重度用于者，的确在城市以内后下车是愈来愈为劳心劳合力的指导工作，如果实在有智能化车的新功能为了让我，我似乎我一定但会愈来愈为乐意为这个新功能付费。这是第一点。

第二点，我们也谈及在人后下车愈来愈进一步正因如此，有时候但会因为比如时说视线不集以前，或者疲倦驾驶，但会借助于现肇事。但是随着应用的重构，智能化驾驶的确可以为了让我们防止这样的事故，比如智能化驾驶不太意味著翻车，因为它是通过愈来愈为精确的计算，可以防止翻车，防止驾驶员的疲倦驾驶，防止这样的难题所随之而来的肇事，这或许从另一之外也是增过关斩将了社但会的经济性。所以我参与者确信，智能化驾驶我愈来愈为备所致瞩目。

就此一点我想要时说，为什么我想要到欧美的智能化驾驶愈来愈为有渴望，因为智能化驾驶要确实的检验，要飞驰借助于来，我似乎欧美天气状况的可能会，欧美可观的小汽车商品群体，我想要到显然是可以为了让智能化驾驶大企业收集到核心内容典范的统计数据。只有有核心内容的典范统计数据，基于这些统计数据的归纳，我们才能愈来愈多革另行智能化驾驶的程序，意味著对于一些小东欧国家来时说，比如东亚地区的小东欧国家，本身就无法那么多统计数据，不可避免在应用这个行业是较难追上我们的。

解时说员：于是便便问一下，我想要到大家同样感兴趣，像太阳能、燃煤这些能不必说什么说什么，你进去说什么到有很多现代便生能源，我前几年还到欧亚去，除此以外像沙特这样的东欧国家，他们也但会有一之外注资在另行便生能源上，欧亚有很多东欧国家，他们时说他们在沙漠进去搞太阳能这些。所以我曾有想要到还倒是意外的，能不必给我们非常少说什么说什么。

李文宾：现代文明都渴望下降对状况的水污染，下降头颅骨便生能源和铁矿石的能量消耗。太阳能某种程度时说是只不过20年，它或许是完美展现了应用的急剧超越所随之而来的用于经济性的下降。从2020年后下始，我曾有了解到，就像您时说的，在以前亚地区，同样是在日光条件来得亮眼的东欧国家，太阳能的放电经济性、条线路经济性，早就最低商煤的经济性。第二点，在只不过两年，在中欧，在欧美的之外地区，在南美，在宾夕法尼亚州，这样一种发展趋势是更明显。因为我们明白太阳能应用的重构，每年都但会随之而来太阳能放电经济性的上移，所以就使得人们愈来愈乐意用于太阳能放电。

所以我们但会了解到在明年第二季度，为什么欧美的太阳能大型大企业香港结算所宾夕法尼亚州公司它的盈利，它的补贴和盈利指标但会观感得如此借助于色。我们也都明白，在那个小时点全国性还是有一些因为非典型肺炎造成了的全国性太阳能这两项的后下工有一些延迟，但是这些宾夕法尼亚州公司反而不所致严较重影响，为什么呢？就是来自于印度次大陆，来自于中欧的所需顶上了欧美因为非典型肺炎所造成了的后下工率的应在。所以从其实常为上来时说，太阳能这个大型大企业用话说概括，它具备现代文明的低碳、可持续放展的生活习惯和其放展朝向，同时也是完美展现了欧美行业宾夕法尼亚州公司通过应用的革另行随之而来经济性的下滑，向亚太地区输借助于机械师全额，输借助于应用全额的一种商业方式在。

解时说员：明年第二季度，除此以外像3当同年跌得同样凄惨，在那段小时，我不明白您是怎么应对的？能不必给我们说什么说什么，除此以外跟我们说什么说什么为什么曾有像这些大型大企业跌得那么凄惨。

李文宾：或许曾有整体而言系列产品变更，我想要到某种程度时说整体而言股票市场系列产品系列产品都无法想要到，为什么呢？颇为确实的或许是来自于中欧间歇性了战事的难题。因为我们明白，作为东印度次大陆地区的股票市场业体来时说，较大一之外谷物都是必需通过中欧这边自产，比如时说我们必需通过俄罗斯的天然气，我们必需购捡俄罗斯的天然气。但是因为有战事状况因素，造成了了亚太地区客户关系的恐慌，避风塘被封了，船舰借助于不来，石天然气价格比格、谷物价格比逐年飙升。这点对以行业为主的东欧国家都是一个间歇性的状况因素和来得有利的状况因素，在这个愈来愈进一步正因如此，或许我们曾有也愈来愈为揪心，因为总体上来时说我参与者还是一个来得；大急切的按揭，如果时说我们思考去归纳这场战事，某种程度时说它并不是退缩的事件。在无论如何引放的曾有，无论是商品系列产品还是股票市场系列产品系列产品，都但会看似了负面的心理。

但是我想要时说，和平和其放展永更远是生物的题材，局部的争端早晚都但会只不过，亚太地区客户关系也是很强愈来愈为过关斩将大的某种原因能合力，所以在那段小时我们也是急切心情，间歇性事件总但会只不过，股票市场系列产品系列产品所借助于现的极大磨难，灾难，灾难，有危有机，我们怎么运用这个灾难呢？我们运用这个心理对我们的持仓后下展了一定的变更，比如我们立刻减仓，所致到战事严较重影响的这些铁裂谷的香港结算所宾夕法尼亚州公司，他们的经济性将但会逐年直通，但是他们意味著短期以内也较难向他们的捡家后下展经济性所致益，我们以前信汇丰银行了这样的宾夕法尼亚州公司。我们也抓系列产品波动的机但会，捡入了一些我们以前想要捡，但是因为净值的或许下不了手的好宾夕法尼亚州公司。所以整体而言上来时说，我们也是来得好的运用了这次灾难，所以我们在这轮回击愈来愈进一步正因如此，不仅是我参与者，某种程度时说我们整体而言宾夕法尼亚州公司的回击观感都是愈来愈为处所的。

解时说员：因为很多人对电子元件有兴趣，我们稍微聊一下电子元件，我明白你值得注意怎么看电子元件？因为有一段小时跌幅来得大。第二个，我想要到也是有很多多种不同的声音，时说法还是有很多分歧的，前两天我了解到有一些老外想要到亚太地区的电子元件价格比意味著到顶了，反倒就是各有各的时说法，能不必给我们说什么说什么你的时说法？

李文宾：电子元件主要也是因为中欧间歇性了战事，以及除此以外全国性的非典型肺炎，意味著对明年第二季度全国性智能化手机的经销商产生了一定的负面严较重影响。电子元件的南岸有较大一之外是来自于商品电子，商品电子又是以智能化手机为主，的确智能化手机的经销商借助于现了一些应在。但是我想要时说，无论是智能化手机还是掌上电脑，还是时说耳机，它本身的应用是在急剧推进的，比如时说我们在明年当年就能了解到来得大的宾夕法尼亚州公司，来得大的创另行宾夕法尼亚州公司但会推借助于AR、VR眼镜。同时本身智能化手机、掌上电脑、耳机还有自身的愈来愈换间隔，所以所需只是应在了，并无法变成。

我参与者确信第二季度的所需意味著但会在二季度、三季度、四季度展现借助于来，所以我们看期望三个季度，我似乎所需尾端的严较重影响，它的环比观感一定但会急剧超强系列产品预估。愈来愈为较不可忽视的一点，我是想要时说，欧美的电子元件宾夕法尼亚州公司，我们也抓了2018年就此欧美对我们东欧国家电子元件大型大企业的一些堵截的机但会，很多电子元件宾夕法尼亚州公司的系列产品赢由此而来了去捡家尾端试用和有效性的机但会，这样的机但会在2018年以前甚少，为什么呢？因为甚少有终尾端捡家乐意把我的系列产品，把产能上来，给一个全另行提供商去要用检验，这个蒙所致是愈来愈为大的。但是在2018年就此，在自主创另行时代背景故无论如何节形同，这样的一种所需是更多了。

各位小四人，我们将但会很快了解到“去重塑”的智能化手机面市，这就推选了欧美电子元件大型大企业有一个愈来愈为过关斩将的自主可控、国产替代的自然语言。虽然时说是亚太地区适用范围以内据统计所需意味著总量期望更稳定下来，但是因为只不过绝以前，某种程度时说90%以上的电子元件大型大企业都是被欧美东欧国家和欧美东欧国家大企业垄断，欧美大企业只要在这个正因如此只能急剧攻城夺寨，急剧展现系列产品的分之二有率，我似乎对欧美大企业来时说一定但会进到愈来愈为很强贝塔自然语言的持续放展曲率，所以我对电子元件这个大型大企业某种程度是愈来愈为愈来愈为有期望。我们在明年第二季度以前是甚少装配电子元件这个大型大企业，因为进去也谈及，我们曾有忧虑整体而言所需意味著来得低迷，但是我们也愈来愈为更高兴，抓了4当同年以来的变更，逐年增过关斩将了电子元件大型大企业在无论是我的科创题材三年期的系列产品，还是其他系列产品正因如此的持仓。

解时说员：整整便说什么说什么当年系列产品来得备所致瞩目的机但会。

李文宾：总的来时说，我还是便次备所致瞩目燃煤、太阳能和另行便生能源小汽车这三个大型大企业，无论是大型大企业本身的其放展发展趋势，还是来自于方针尾端的全额，我确信这三个大型大企业将但会急剧超强预估。对于电子元件、投入使用、另行能源这三个大型大企业，我确信它们正处在一个term期，处在从分层的term期，对这三个大型大企业，我们但会主打增量。

解时说员：整整我想要我们可以聊一聊李同学们参与者的一些注资古典风格，能不必给我们说什么说什么你自己的一些注资构建，自己对自己的概括。

李文宾：某种程度时说我参与者对持续放展股的注资是愈来愈为；大爱的，持续放展股的注资或许有愈来愈为多的法则论，或者时说有愈来愈为多的政治体制。我参与者的政治体制还是“从什么又叫持续放展股”这个下定义借助于放，也就是时说我愈来愈为严谨香港结算所宾夕法尼亚州公司的补贴和盈利到底有无法持续放展性，它的持续放展性常为量怎么样，它的持续放展性可以持续多较宽小时，它非常少什么小时点能了解到宾夕法尼亚州公司和行业其放展自然语言，只能展现到香港结算所宾夕法尼亚州公司的盈利尾端。因为我自己非常少在股票市场系列产品系列产品有12年的小时了，也看了很多大企业，有一些大企业的持续放展性和持续放展自然语言是互相有效性的，也有不少大企业在说什么自然语言吓人的时候，或许是愈来愈为所致股票市场系列产品系列产品爱戴的，但是再次展现不到盈利尾端。对于我来时说，我一定是渴望想要看到那些只能借助于现补贴跟盈利更高速且更高常为量、可持续持续放展的香港结算所宾夕法尼亚州公司，这也是我参与者的注资古典风格愈来愈为有凸显的参与者特色的之外。

解时说员：你参与者来得；大爱什么样的生物科技类的宾夕法尼亚州公司？能不必给我们说什么说什么生物科技类的宾夕法尼亚州公司，你想要到怎么样的宾夕法尼亚州公司毕竟来得好的宾夕法尼亚州公司？因为它比如跟商品的宾夕法尼亚州公司，好的另行标准是不一样的，你对生物科技类的宾夕法尼亚州公司好的另行标准是什么？

李文宾：的确就是商品类宾夕法尼亚州公司跟生物科技类宾夕法尼亚州公司，我们较重视的点是不一样的，比如商品类宾夕法尼亚州公司，我们但会看以前系列系列产品，看以前渠道的筹建，看以前系列产品的可能会，系列产品合力可能会怎么样。对于生物科技类宾夕法尼亚州公司，我们必需愈来愈为另行颖的对它后下展分类，比如系统性的生物科技宾夕法尼亚州公司到底处在一个永生曲率的什么先决条件，比如时说它是处在一个孩童期，还是处在持续放展期以来，还是处在相对于早春，多种不同的先决条件我们对香港结算所宾夕法尼亚州公司的承诺，或者时说我们的选美另行标准是不一样的。

我参与者愈来愈为害羞处在孩童期到持续放展期以来相互间的香港结算所宾夕法尼亚州公司，为什么呢？因为我们都明白，对于该基金会总经理来时说，我们当然渴望愈来愈少的去脚雷。所以我参与者确信，如果平常人的处在婴儿期的大企业还是处在论点的，无论是它的系列产品和应用到底可以要用借助于来，到底可以赢由此而来捡家的认可，都是有论点的，也就是时说我们但会冒较大的可能会。如果我们可以提前敏锐地把握住这个宾夕法尼亚州公司在它的孩童期到它的持续放展期以来转换愈来愈进一步以前，或许也是增另加了香港结算所宾夕法尼亚州公司成功的期望值，下降了我们注资的可能会。所以我参与者愈来愈为害羞这样的一类宾夕法尼亚州公司，对这样一类宾夕法尼亚州公司，我们就必需彼此间捕捉到这些宾夕法尼亚州公司的系列产品、应用、他们所在位置的小时段，所在位置的先决条件可能会怎么样，所以整体而言的万家投研后下放团队，除此以外我参与者，我们但会愈来愈为彼此间，愈来愈为密切的和行业领域专家和暗河后下展交流和联系，我们渴望通过行出版界的论调和行出版界的信息详实我们的归纳成果，从而为了让我们探寻愈来愈多的香港结算所宾夕法尼亚州公司。

就此一点，对持续放展型宾夕法尼亚州公司，对生物科技型宾夕法尼亚州公司，我想要到人是颇为较不可忽视的，我参与者还是愈来愈为害羞大公司的创始人，他过去是奋斗在大企业的共同后下放和自营的第三线，同时大企业的企业主变动Hz来得少的宾夕法尼亚州公司，我参与者也但会去据闻这些宾夕法尼亚州公司在只不过三五年，或者时说这些宾夕法尼亚州公司在香港结算所以前跟股票市场系列产品系列产品交流的日志，我们看三五年以前他们向股票市场系列产品系列产品外周的信息，然后便回过头来看他们是否按照曾有的都市计划认认真真要用徒劳，他们有无法共同努合力借助于和兑现曾有的敦促。所以对这些之外来时说的话，我参与者都是愈来愈为较重视的。

解时说员：你进去时说愈来愈为害羞孩童期的宾夕法尼亚州公司，我看你的持仓统计数据，往往但会有80、90只股票交易，从股票交易数目上来时说是倒是多的，正因如此是小盘持续放展股来得多，我看有很多该基金会总经理的持续放展古典风格来得；大梅氏，来得大型的宾夕法尼亚州公司。所以到底你对于孩童期宾夕法尼亚州公司的散布，随之而来你去所有者来得多的小盘宾夕法尼亚州公司？

李文宾：是的，像这样的香港结算所宾夕法尼亚州公司有时候是处在孩童期向持续放展期以来的发挥作用的愈来愈进一步正因如此，他们的补贴和盈利意味著只能和大型大企业公平竞争对手相来得。但是我想要时说，欧美只不过40年，我们自己也就是指零后下始进到来，走回到亚太地区第二大股票市场业体，所以我并不意味著对以前小型宾夕法尼亚州公司的归纳和采石场，意味著我们但会多花一些小时，意味著我们的归纳指导工作但会忙碌一些。但是我想要时说，对于这些宾夕法尼亚州公司的归纳，因为以前这些宾夕法尼亚州公司有时候都是处在全另行大型大企业和全另行行业，这些行业和大型大企业有时候是扎根着较大的持续放展密闭和机但会。同时也是股票市场系列产品系列产品归纳不适当，或者时说较重视点毕竟的朝向，在这些朝向，如果我们只能看到一些宾夕法尼亚州公司，只能给我们的注资利息随之而来较大的为了让。

解时说员：我自己倒是欣赏这种古典风格的，因为如果是来得害羞持续放展股，持续放展古典风格的，有很多宾夕法尼亚州公司或许都就是指原本愈来愈为小的时候后下始，然后持续放展到来得大型的宾夕法尼亚州公司。我来得好奇，你是怎么散布这么多宾夕法尼亚州公司的，因为或许这个支借助于是较大的，平时要花多少小时要用这样的散布呢？有一些该基金会总经理但会想要到我们无法小时散布这么多小的宾夕法尼亚州公司，有的宾夕法尼亚州公司只捡几千万，他想要到我不想要去散布这些小宾夕法尼亚州公司，我不明白你怎么看这个难题？

李文宾：我想要到该基金会总经理的指导工作职权之一就是勤勉惟独，就是我们尽最主要的共同努合力采石场好的宾夕法尼亚州公司，一之外是为基民主要职责，第二之外也是展现借助于该基金会宾夕法尼亚州公司的社但会承担责任，我们通过股票市场系列产品系列产品为了让这些小宾夕法尼亚州公司持续放展。

我想要到有几之外的状况因素，对我参与者来时说愈来愈为勤奋一些，我参与者也无法什么青年时代背景和其他社会上活动，不仅在大会厅，在后下盘小时但会急剧不行电话但大会，上交所就此急剧跟领域专家、跟系列产品的香港结算所宾夕法尼亚州公司交流，我参与者送回家就此，以前也是除了看公告、复盘、看资讯，无法其他除去的生活习惯了。

此外，我想要到愈来愈为较不可忽视的一点，我们整体而言万家的投研后下放团队是愈来愈为借助于众和勤奋的后下放团队，我们背后整体而言投研后下放团队有23、24位机械工程归纳员，我们每位归纳员也给我们该基金会总经理缺少了愈来愈为多的注资机但会和注资的由此而来向。我想要到这的点，共同努合力和勤奋，另加上宾夕法尼亚州公司极大的为了让，宾夕法尼亚州公司的儒家文化，宾夕法尼亚州公司的投研政治体制的为了让，我似乎我们的投研后下放团队只能在这块给我们按揭随之而来愈来愈多的注资去向和注资体验。

解时说员：那时候比如时说去香港结算所宾夕法尼亚州公司当地去要用工作组，该基金会总经理但会去吗？还是归纳员去的来得多？

李文宾：的确2020年就此该基金会总经理去现场来得少一些，因为我是在2009年入行的，2009年到2020年非典型肺炎引放以前，以前每周我们都但会并不需要到香港结算所宾夕法尼亚州公司工作组，同时也但会举办各种各样的机械工程交流会，比如时说我们捡商品品的时候但会看一下糖酒但会，比如我们看另行便生能源小汽车的话，但会举办系统性的另行便生能源栏目的但大会，我们就但会通过这些栏目但大会所致伤害到很多非香港结算所宾夕法尼亚州公司，当然也有一些香港结算所宾夕法尼亚州公司，我们就可以不行到很多非香港结算所宾夕法尼亚州公司的学说，他们的设想要，或许也是愈来愈为众所周知，也很有为了让。

解时说员：我看你是有一定换手率的，但也不是同样更高，到底也是因为这个或许，你的回撤遏制得还可以？我不明白你是东南面什么样的无论如何要用一些结算，只是把它成交，还是正因如此但会要用一些波段的结算，能不必给我们说什么说什么分界的渐进。

李文宾：我们要用结算的或许主要是有几点，第一点，我们采石场到了愈来愈多的香港结算所宾夕法尼亚州公司，然后它在股票交易上的密闭意味著愈来愈大一些，我们意味著但会闭合借助于一些已有的股票交易。第二点，也是来自于我们捡入的一些香港结算所宾夕法尼亚州公司，因为我参与者在捡卖的时候，我们但会在建仓的时候但会对系统性的香港结算所宾夕法尼亚州公司期望的总市值密闭有一个来得知觉的交往。当然我们也但会根据系列产品和大型大企业的变化去变更我们的总市值尽可能密闭，如果的确期望的总市值密闭来得小，我们也但会主动要用一些右侧的以前信汇丰银行，当然我们不渴望挣到就此一个铜铁板。就此一点，如果的确因为间歇性事件，比如时说明年的俄乌战事造成了的客户关系恐慌，我们也不得绝不会用减仓的行为。

总的来时说，我确信作为一个准入该基金会总经理来时说，我们不仅要坚持自己的确实和注资理念，同时也必需去知觉的交往到系列产品的特色，系列产品运行的规律，也必需向系列产品后下展淡入的学习。

解时说员：你想要到你自己是来得相对于右侧一点还是左方一点？

李文宾：某种程度时说都但会有。

解时说员：能不必给我们说什么说什么你自己的一些职业个人经历，你是怎么样看到来得适于你自己的注资法则？或许我想要到来得害羞持续放展古典风格的人还是倒是害羞另行事物的，给我们简述一下你自己。

李文宾：我某种程度时说是在转到到股票市场系列产品系列产品以前在对等大型大企业指导工作了有6年多的小时，我是2004年从本科毕业的，指导工作了6年多的小时，便后下展读研和修读，在2010年转到到股票市场系列产品系列产品。

相对，我参与者还是来得很强对等大型大企业和股票市场大型大企业双较重的投研故无论如何节。我参与者在对等大型大企业也在条线路、系列产品营销、系列系列产品部门，除此以外在战略思想要咨询等关键岗位有来得较宽小时的指导工作实战经验和交往。所以相对，对等大型大企业的指导工作实战经验也但会为了让我有一种独有交往宾夕法尼亚州公司的视野和交往宾夕法尼亚州公司的由此而来向，比不上于单独从学校借助于来的投研人员来时说，意味著我对香港结算所宾夕法尼亚州公司条线路之外的一些承诺但会愈来愈为更高。因为的确我们都明白，一个宾夕法尼亚州公司它能否其放展壮大，不仅依赖于外间，也依赖于确实把外间的战略思想要和意识只能落地的以前层的共产党员和共产党员的劳动者，所以我在对香港结算所宾夕法尼亚州公司归纳愈来愈进一步以前，比如我在参与者的工作组愈来愈进一步以前，平常承诺有机但会和宾夕法尼亚州公司的以前层共产党员，或者到车间看一看，和宾夕法尼亚州公司的职工三人在食堂吃饭，聊一聊，我们忘了他们对宾夕法尼亚州公司其放展战略思想要交往怎么样，他们想要到宾夕法尼亚州公司的更领导层提借助于来的尽可能能否借助于，或者时说借助于的期望值有多少。所以相对，我还是一个复合型故无论如何节的投研人员，对香港结算所宾夕法尼亚州公司的捕捉到由此而来向也有一些独有的论调和设想要。

解时说员：对等是要用哪块的？这些岗位都就其过吗？

李文宾：我曾有主要是在；大电信类的宾夕法尼亚州公司指导工作过，就此也有到战略思想要咨询宾夕法尼亚州公司指导工作过一段小时，相对，还是来得众所周知的从业实战经验。

解时说员：就此一个难题，给我们的网友们一些注资敦促吧，比如像科创注资，你想要到有什么敦促给大家？

李文宾：因为科创铁板香港结算所宾夕法尼亚州公司就其的行业愈来愈为另行，意味著一个宾夕法尼亚州公司就是推选了一个可分行业，如果作为平常的参与者按揭来时说，我想要到最好只能注资自己通晓的或者自己所在大型大企业的香港结算所宾夕法尼亚州公司，因为我们盲目去独树一格，有时候有较大的论点。

此外，我愈来愈敦促按揭只能通过该基金会宾夕法尼亚州公司来注资系统性的香港结算所宾夕法尼亚州公司，为什么呢？因为我们的确是享有愈来愈为机械工程的投研后下放团队，我们意味著对绝以前的科创铁板宾夕法尼亚州公司都个人经历过了精巧的审核和并不需要，我们可以为了让按揭去绕开我们所不熟悉大型大企业正因如此的注资陷井，只能愈来愈多为了让我们赢由此而来注资利息。所以我参与者确信，还是机械工程的事还给机械工程的人去要用，意味著是愈来愈多的并不需要。

就此一点，欧美的股票市场系列产品系列产品或许和欧美的复兴、欧美的国运是密切系统性的，我对这一点是看似了期望。虽然时说明年年末整体而言系列产品是借助于现了一定的磨难，但是回过头来看，无论是欧美的股票市场系列产品系列产品还是欧美的股票市场系列产品系列产品，总但会借助于现一段小时的变更和磨难的。但是，只要是东欧国家走回在复兴的道路上，我似乎一切的磨难都但会被较近期这两项以来向上的走回势所除去，意味著我们回过头来看，欧美其实常为的较宽期以来证券市场就在每参与者的更高台。

解时说员：好急切，我是某种程度上愈来愈为允诺这个论调。我们从前小时或许非常少，因为很多人跟我时说这个小时要上班族，所以便来可以看摄像，从前是满满的海鲜，大家可以明天早晨或者中午之后来看一下摄像。

从前愈来愈为感谢李文宾同学们，跟我们三人聊了这么多海鲜，以后渴望有机但会可以便体会你愈来愈另行一些论调，从前我自己也是所致益良多，从前我们就到这里。

李文宾：便见，各位另行浪的丽莎。

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