国君医药：疫苗产业持续变异，景气延续

1.小规模进化，高效率创新和新方法论推展抗病毒制造业慢慢突破

简介百年抗病毒开发史，自然科学和高效率的进步推展抗病毒栽培品种慢慢推陈出新，世界产值达数十亿美元的13等价肺炎抗病毒、HPV抗病毒、重组性疾病抗病毒等多个破天荒栽培品种均为2006年以来获批的革新栽培品种。随着mRNA等革命高效率创新逐步成熟、免疫学和生物信息学发展提供开发新思路，基于高效率创新和新方法论的新型抗病毒再创巨大发展紧致——抗病毒定位从防范传染走向免疫调节（防范+去除后防范+治疗），疾病谱从传染病向慢病、病灶拓宽，接种对象从儿童辅以小规模发展至幼儿辅以的全生命周期。

2.供需共振，必先抗病毒从业人员高经济衰退都未延续下去

2016年以来进口13等价肺炎抗病毒、HPV抗病毒、四等价流感抗病毒等破天荒产品在国际间并购且快速放量，驱动国际间二类抗病毒商品快速增长，相比国家所，必先抗病毒商品在依靠和需求端仍有较大发展紧致，从业人员（企业）小规模性主要来自1）革新破天荒栽培品种；2）多联多等价升级换代；3）幼儿苗商品扩大；4）世界商品小规模发展。目前国产先头企业开发油管步入收获期，2020年以来13等价肺炎、HPV等国产破天荒栽培品种先后并购，给与于居民消费控制能力和登革热教学下防范接种观念提高，国际间破天荒产品百分比都未小规模提升，随着新冠抗病毒入口加速海外商品小规模发展，未来国际间二类苗商品都未保持高经济衰退。

3.22年主要给定：破天荒栽培品种放量/并购，新冠抗病毒挤占效应移向

2022年新冠抗病毒对常规抗病毒的资源挤占效应逐步移向，2021年获批的PCV13（康泰）、防范用微卡（智飞）、MCV4（康希诺）都未22年起贡献营业收入小规模性，人基因型狂苗（康泰）、2等价HPV（沃森）等栽培品种都未于2022年获批，性疾病抗病毒（百克）、金黄色葡萄球菌抗病毒（欧林）开发慢慢推进，维持智飞生物、康泰生物增持下调，给与第三人：百克生物、万泰生物、康希诺。

来源:金融界