南华研究晨会纪要：油价飙升 LPG面临更大压力

及煤炭。利空特别注意恰好，一是财政政策调控，包括煤矿价位调控以及沿河钢制限产财政政策，这两种财政政策都对极电厂有利空；二是战略思想股票价格，如果俄乌局势开始明朗，全球性自然资源价位降低，对极电厂价位有总需求受到影响。

的动力煤：煤矿代表大会在此之后贯彻财政政策调控，偏空看做

昨相关煤矿代表大会召开，分析了近期煤矿降低的原因，并且强调：①如果超出有效价位直通，要做到当即关机其所调控；②严格执行重点项目合同；③特别注意企业行踪，禁企业过度炒作；④煤矿价位政府组织5.1开始实施。备受代表大会受到影响，的动力煤夜盘接近翻停。重点项目来看，的动力煤将逐步回归有效直通，偏空看做。

栓热卷矿石：

栓：限产扰动，成本之上仍在

亦同上海栓HBR400E出价翻20至4990元/吨。备受楼市拖累，亦同栓价位振荡。库存下端，近期钢厂废钢到货生产量出现溪谷式下滑，废钢价位表现主导，从利润以及肥料订货的角度挤压电炉产生产量。根据Mysteel，我国奥委会和冬赛艇限产关机，唐山地区从3同年5日至今，之前追加极电厂停产16座，下半年复产时长3同年13日年前后，其间相关铁水产能约7.3万吨/天。Mysteel调研唐山35家调生铁型钢企业，其生产线具体完工百余人也不断降至6.38%，环比降低65.96%。钢厂成品供给环比上周减缓20.04%至53.45万吨，厂内钢生铁供给44.05万吨，环比上周减缓3.74%。唐山地区平外钢生铁含税成本4494元/吨，周环比上调149元/吨，轧材钢厂保持稳定严重盈利状态。唐山地区的钢生铁资源接下来消除，下半年紧缺情况将接下来一段时长，对轧材的库存过渡到制约。成本下端，极电厂第三轮凯涨落地。废钢比铁水耐用性更极高，废钢价位下半年在此之后坚挺。效益下端，俄乌内战对国内国家计划的利多还将接下来。但后续也不排除俄罗斯钢制入口重心转为我国的显然。目年前波罗的海保持稳定停运状态，国内贸易商也对俄罗斯的钢制保持稳定静待状态。根据小芝官网，2022年2同年，我国小芝拖拉机完工小时数为47.9小时，环比降低32%，营业收入凯极高9.3%。我国小芝拖拉机完工小时数结束连续10个同年营业收入下滑局面，自2021年3同年份以来，营业收入工业产值首次转正，说明完工下端效益企稳回落。下半年于本周迎来去库拐点，较预期延缓一周左右。亦同CPI数据公布为0.9%，符合市场效益预期，但是相对于于亚洲各国的经济衰退水准而言是很偏极高的，也就意味着今后货币财政政策和财政财政政策的刺激经济的紧致仍在。综合来看，库存在本周备受到限产干扰，基建下端效益向好，成本下端之上极强，年内钢制仍易涨难翻，同时特别注意肥料下端因为近邻意识形态、管控危险性促使的反转。

热卷：供给减少，短期振荡

亦同上海4.75mm热卷出价翻50至5200元/吨。库存之外，热卷的周度产生产量回落，铁水开始转为热卷生产，热卷的总产生产量之前最多栓，卷螺差相当总体缩减。效益之外，随着沿河厂房复产的进行，表需进一步回落。3同年8日科威特热卷订货评估价为950-960美元/吨（CFR），周环比降低40-50美元/吨，且沿河买入效益稳健，或在此之后带动国内入口机会。供给之外，据钢谷网调研人口统计，本周全国热轧板卷供给减少，监测的全国重点城市热轧板卷社会上供给总生产量399.31万吨，较上周减少1.75万吨，增幅0.44%，本周热轧板卷周度产生产量在此之后回落，供给转降为增，短期来看，消费难有不断释放，成本不断大大凯高，对于价位的上下紧致所致制约。下半年股票价格年内振荡。

矿石：俄乌消除，轻仓静待

青岛PB粉翻2元报1008元/吨。备受到俄样起者消除迹象的受到影响，虽然俄乌副总理会谈并未开始，但是预期之前体现在盘侧面，欧股迅速反弹，矿石的远期库存忧虑相当总体消除。库存下端，近下端到港生产量减少，远下端样运输能力减缓，矿石库存呈现近芝远紧。效益下端，根据Mysteel，我国奥委会和冬赛艇限产关机，唐山地区从3同年5日至今，之前追加极电厂停产16座，下半年复产时长3同年13日年前后，其间相关铁水产能约7.3万吨/天。总体来看，矿石基本面呈现近弱远强，目年前仍主要交割俄乌内战，近邻意识形态难以预测，建议轻仓静待。

以上纽约时报由高管蔡大安（Z0016872），助手高管肖宇非（F3080728）、李春阳（F03086646）、周甫翰（F03095899）共享。

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