东吴证券：水管网改造时代到来 关注水管网条线投资分线

东吴证券面世研究报告称，2年末9日，监管要求地方补报一批专项贷项目，大都市沟渠新建、中的兴修等课题为补报课题。1年末19日，住建部和国家发改委发文，到2025年均国大都市公共供中的水管理社会活动漏损所部力争管控在9%至少。该行表示，专项贷对大都市沟渠新建、中的兴修等的课题补报体现了国家在不想办法解决中的水沟渠大改建捐助者的近来。要求关注排中的水水管管材企业、美德中的土木工程拓展署企业外资机会。要求关注水管管材企业龙头新兴铸管(000778.SZ)，推荐美德中的土木工程拓展署龙头威派格(603956.SH)、和达科技(688296.SH)，超声波中的水表龙头迈拓股份(301006.SZ)。

东吴证券主要论点如下：

大环境：法制供中的水沟渠陈旧比较严重，排中的水沟渠筑成覆盖所部已为不健均。2019法制大都市供中的水沟渠的漏损所部在14%，大都市沟渠的陈旧仍非常比较严重。此次地方专项贷多余登载项目要求各地将大都市沟渠新建、中的兴修等课题课题作为多余课题。2021年12年末该委员会仍然提前解除2022年提前批专项贷限额1.46万亿，来年3年末份的“两会”后，后续约2.2万亿的限额将终于解除。专项贷对大都市沟渠新建、中的兴修等的课题补报体现了国家在不想办法解决中的水沟渠大改建捐助者的近来。

政策催化：2021和中的央经济社会活动开会记务实不须把水管改建新建作为重要的交通配套工程。2019年，住房和城乡新建部等三部委倡议面世的《西南部污中的水检视提质增效三年行动提议(2019-2021年)》中的课题务实了“加快补齐西南部污中的水采集和检视配套短板，尽快充分利用污中的水沟渠均覆盖、均采集、均检视”。十三五期间，法制污中的水检视交通配套新建仍然取得了长足的发展，截至十三五末，均国西南部污中的水检视所部已降到95%以上，但沟渠以前是法制污中的水检视中的的短板，沟渠覆盖偏低、漏损、客中的水挤占沟渠、错接混接、溢等解决办法密切相关，这也正是法制污中的水检视所部高但污中的水采集检视所部仍非常低，黑臭中的地表水频发的主要因素。

法制供中的水沟渠改在重在中的土木工程拓展署核心内容、智能;排中的水端改建重在排中的水水管新建。2019年以来，从智能中的水表企业、中的土木工程拓展署核心内容公司业绩高增，到2021年末，和中的央经济社会活动开会务实排中的水沟渠新建，法制美德中的土木工程拓展署也正式从供中的水智能踏出供排中的水智能阶段。2019年法制大都市供中的水普及所部降到98.78%，而乡镇供中的水普及所部80.50%。因此对于供中的水沟渠的新建更多的重心在智能、核心内容新建，而排中的水沟渠的新建课题在水管筑成。

风险提示：企业竞争加剧导致毛利所部下降的风险等。

本文意指东吴证券供排中的水沟渠企业报告，分析师：刘博、唐亚辉，智通财经总编：杨万林

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